Belajar Itu Mudah: November 2016

CAPITAL BUDGETING

Capital budgeting sangat penting bagi perusahaan karena di dalamnya terdapat jumlah biaya yang besar sedangkan manfaatnya baru dapat di rasakan dalam jangka waktu panjang. terdapat tiga metode yang umum di gunakan untuk menyusun peringkat atas usulan investasi, yaitu:
1. Metode payback (payback method) adalah metode yang mendasarkan pada jumlah tahun yang diperlukan untuk mengembalikan ke investasi awal.
2.   Metode net present value (net presemt value method) adalah metode yang mendasarkan pada nilai sekarang dari pengembalian masa depan yang didiskontokan pada tarif biaya modal
3.   Metode internal rate of return (rate of return method) adalah metode yang didasarkan pada suatu tingkat suku bunga yang menyeimbangkan nilai sekarang dari pengembalian masa depan dengan total biaya investasi.

Perbedaan metode NPV dan IRR
1. Fokus NPV adalah berapa tambahan nilai proyek pada nilai perusahaan dengan asumsi semua arus kas dapat direalisir.
2.   Jika kedua metode digunakan untuk menilai suatu proyek maka kedua metode ini selalu memberikan kesimpulan yang sama karena NPV positif dari suatu proyek akan memberikan IRR yang lebih besar dari biaya modal.

CONTOH SOAL:

PT Maju Tak Gentar mengajukan dua proposal proyek untuk dianalisis. Data tentang kedua proposal proyek tersebut adalah sebagai berikut:

	Proyek “A”	Proyek “B”
kebutuhan investasi	Rp 250.000.000	Rp 200.000.000
nilai residu	Rp 50.000.000	nihil
umur ekonomis	5 tahun	5 tahun
bunga modal	15%	15%

Pola penjualan untuk lima tahun mendatang sebagi berikut:

	Proyek “A”	Proyek “B”
Tahun 1	Rp 525.000.000	Rp 400.000.000
Tahun 2	Rp 400.000.000	Rp 400.000.000
Tahun 3	Rp 550.000.000	Rp 200.000.000
Tahun 4	Rp 450.000.000	Rp 250.000.000
Tahun 5	Rp 150.000.000	Rp 250.000.000

Biaya dan pajak yang harus diperhitungkan dari masing-masing proyek setiap tahun adalah sebagai berikut:

	Proyek “A”	Proyek “B”
biaya tetap per tahun	Rp 100.000.000	Rp 75.000.000
biaya variabel	60%	50%
pajak keuntungan	40%	40%

Dalam biaya tetap sudah termasuk biaya penyusutan dan biaya bungan baik untuk proyek “A” maupun proyek “B”

Ditanyakan:

1. Menentukan pola EAT untuk kedua proyek

2. Menentukan proyek yang dipilih berdasarkan PBP (Pay Back Period)

Penyelesaian:

1. Pola EAT proyek “A” (dalam rupiah)

	Penjualan (Rp)	FC (Rp)	VC (Rp)	TC (Rp)	EBT (Rp)	Pajak 40% (Rp)	EAT (Rp)
1	525.000.000	100.000.000	315.000.000	415.000.000	110.000.000	44.000.000	664.000.000
2	400.000.000	100.000.000	240.000.000	340.000.000	60.000.000	24.000.000	36.000.000
3	550.000.000	100.000.000	330.000.000	430.000.000	120.000.000	48.000.000	72.000.000
4	450.000.000	100.000.000	270.000.000	370.000.000	80.000.000	32.000.000	48.000.000
5	150.000.000	100.000.000	90.000.000	190.000.000	(40.000.000)	-	(40.000.000)

Pola EAT proyek “B” (dalam rupiah)

Th	Penjualan (Rp)	FC (Rp)	VC (Rp)	TC (Rp)	EBT (Rp)	Pajak 40% (Rp)	EAT (Rp)
1	400.000.000	75.000.000	200.000.000	275.000.000	125.000.000	50.000.000	75.000.000
2	400.000.000	75.000.000	200.000.000	275.000.000	125.000.000	50.000.000	75.000.000
3	200.000.000	75.000.000	100.000.000	175.000.000	25.000.000	10.000.000	15.000.000
4	250.000.000	75.000.000	125.000.000	200.000.000	50.000.000	20.000.000	30.000.000
5	250.000.000	75.000.000	125.000.000	200.000.000	(50.000.000)	20.000.000	30.000.000

2. Pola Proceed proyek “A”

Th	EAT	Penyusutan	Proceed
1	66.000.000	40.000.000	106.000.000
2	36.000.000	40.000.000	76.000.000
3	72.000.000	40.000.000	112.000.000
4	48.000.000	40.000.000	88.000.000
5	(40.000.00)	40.000.000	50.000.000

Pola Proceed proyek “B”

Th	EAT	Penyusutan	Proceed
1	75.000.000	40.000.000	115.000.000
2	75.000.000	40.000.000	115.000.000
3	15.000.000	40.000.000	55.000.000
4	30.000.000	40.000.000	70.000.000
5	30.000.000	40.000.000	70.000.000